Perełka pod „medialnym” bankrutem ?

Tym kontrowersyjnym tytułem zaproponuje wam kolejną  inwestycję długoterminową, która potencjalnie może przynieść naprawdę sowite zyski na przestrzeni 2 lat. Wielu może zaskoczyć mój wybór, ale czyż tam gdzie „masa społeczna” i media widzą bankructwo nie powinno się inwestować, w zgodnie z zasadą, iż na giełdzie większość się myli?

Analiza fundamentalna

C/Z: 1.41/ WIG: 14.9 ( cena akcji do zysku netto spółki, oczekiwana wartość: jak najmniejsza, ale dodatnia)

C/WK: 0.24/ ( cena akcji do wartości księgowej aktywów bez zobowiązań spółki, oczekiwana wartość: jak najmniejsza, ale dodatnia)

ROE : 21.18%/ WIG: 8.3% ( zwrot z kapitału własnego, oczekiwana wartość: jak największa)

Marża operacyjna 17.35%/ WIG: 6.24% ( stosunek zysku operacyjnego do przychodów, oczekiwana wartość: jak największa)

Całkowite zadłużenie : 48.2%/ WIG: 48.49% ( oczekiwane poniżej 60%, powyżej 82% prawdopodobieństwo niewypłacalności< nie dotyczy spółek informatycznych, powyżej 94.5% prawdopodobieństwo bankructwa)

Podsumowując spółka jest bardzo tania fundamentalnie, dawno nie spotkałem się z tak negatywną oceną spółki, która przynosi zyski. Nie wiem czy wszyscy są świadomi, ale takie poziomy C/Z, C/WK przy ROE powyżej 10% zazwyczaj są spotykane na dołkach wielkich kryzysów. Więc skąd taka wycena? No a z ostatniego zamieszania jakie powstało w okół spółki, bo mowa oczywiście o Kerdosie. Chyba wszyscy wiemy o ostatnich tragicznych wydarzeniach: sprzedaż całego pakietu akcji przez samego prezesa spółki. Rynek odebrał to jako potencjalne bankructwo, czy słusznie? No właśnie nie, ponieważ jak po opublikowanym 30 września raporcie wiadomo, iż spółka dalej normalnie funkcjonuje i nawet zwiększa aktywa( wzrost o 28.8% r/r) i kapitał własny( wzrost o 24.75% r/r ) czyli Kerdos dalej się rozwija, a przychody wzrosły o niebagatelne 14 mln r/r!( Kurs wtedy wahał się w okolicy 2.5-3 pln. No dobrze jednak jak jest tak dobrze to czemu jest tak źle i prezes sprzedał akcje? A no wynika to z konfliktu prezesa z inwestorami, który wygląda na to, iż sprzedał akcje na złość, a w wywiadach staje za spółką murem i potwierdza o jej dalszym i prawidłowym funkcjonowaniu. Ponieważ jestem tylko człowiekiem, a ludzie się mylą postanowiłem skorzystać z algorytmów oceniających sytuację finansową spółki znajdujących się w Internecie.

Jak widać algorytmy są większymi optymistami, niż ja i oceniają sytuację finansową spółki na bardzo dobrą, gdy ja uważam, że jest porostu dobra, a wyceniana jest jak by była tragiczna.

Najciekawsze jest to( tu powiem wam, że spadłem ze stołka po wyliczeniach) w wycenie porównawczej wyszło mi, iż spółka jest aktualnie warta 5.5 za akcje! Tak 5.5, co oznacza, że jesteśmy o 1000% niżej od szczytu fundamentalnego. Korzystając z algorytmu na stronie biznesradar.pl, który liczy wycenę porównawczą automatycznie wskazuje na 5.79!

Co z tym bankructwem? Najpopularniejszy wskaźnik używany na całym świecie Altman EM-Score ocenia spółkę na A-, a jak wiadomo w kategorii A są uplasowane spółki o najmniejszym zagrożeniu bankructwa, co zresztą potwierdza zadłużenie poniżej 60%. Dla porównania PGE plasuje się 3 stopnie niżej, na poziomie BB.

Analiza techniczna

Zaczynając chciałbym napomnieć, iż spółka jest na historycznych dołkach co oznacza, że szansa na dalsze spadki wynosi 23%, a na wzrosty 77%. Najlepszym potwierdzeniem dla sensowności określenia( w długim terminie) jest sprawdzenie linii cyklów, które wyklarowały się książkowo i utworzyły bardzo rzadko spotykany spodek cykli*( formacja używana najczęściej na rynku japońskim).

*Jak tworzy się spodek cykli? Najpierw wymagany jest spadek kursu o min 70% w pierwszym cyklu spadkowym, kolejno powinien się pojawić cykl wzrostowy wynoszący min 100% wzrostu. „Środek spodka” powinien tworzyć 2 cykle spadkowe z rzędu, następnie 2 cykle wzrostowe z rzędu, które łącznie tworzą trend boczny. Analogicznie po 4 cyklach „trendu bocznego” powinien nastąpić cykl spadkowy podobny do pierwszego cyklu wzrostowego, co umożliwi iż następny cykl wzrostowy będzie na poziomie pierwszego cyklu spadkowego.

Kolejnym ciekawym argumentem jest to, że każdy trend spadkowy kończy się „pikowaniem” w dół, a tak właśnie ostatnio było na Kerdosie.

Oscylatory wyszły ze strefy wyprzedania w interwale dziennym i tygodniowym( akcje tanie techniczne, pokrywanie się wyprzedania w interwale dziennym i tygodniowym oznacza dołek)

Interwał dzienny

Interwał tygodniowy

Siłe wybicia potwierdziła doskonale dzisejsza sesja, po wczorajszych 12% wzrostach mimo intesywnej aktywności niedźwiedzi poziom 0.51 i 0.53 został wybroniony przy negatywnym sentymencie na szerokim rynku, co oznacza zainteresowanie akcjami i zwiększoną akumulacje.

Podsumowując

Spółce Kerdos nie grozi bankructwo, zwiększa stabilnie przychody i zasoby gotówki, a doskonale potwierdza to analiza techniczna i fundamentalna. Zostało to zauważone rónież przez ING, który wczoraj przedłużył spółce kredyt obrotowy, a jak wiadomo żaden bank tak nie postępuje wobec potencjalnych bankrutów. Przeczytaj raport: klik.

Rekomendacja akumuluj do 1.1 pln z ceną docelową kupuj na 2.08 pln w perspektywie 24 miesięcy.

Raport wydano przy cenie 0.54, o godzinie 17.05, 2 października 2015 r.

Dodaj blog w kręgach Google+

Autorzy strony informują, że nie wykonują działalności maklerskiej składającej się z doradztwa inwestycyjnego, zarządzania portfelem, ani jakiejkolwiek innej działalności maklerskiej określonej w Ustawie o Obrocie Instrumentami Finansowymi w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) i w odpowiednich rozporządzeniach. Transakcje dokonywane przez użytkownika strony uważa się za jego własne, niezależne decyzje. Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie powyższych danych, ani za szkody poniesione w ich wyniku.