Rok do roku lepsze wyniki, raiting AAA, wysoka rentowność, niskie zadłużenie, c/z 1.7- o co chodzi?

Czy istnieje na naszym parkiecie taka spółka, która z roku na rok ma coraz lepsze wyniki, wysoki raiting( niskie ryzyko bankructwa), dużą rentowność, niskie zadłużenie i jest niedowartościowana? TAK! Ale jak to się stało i gdzie jest haczyk? Zacznijmy wszystko po kolei.

Wyniki finansowe za ostatnie 5 lat.

Widać, że spółka nie jest to eminent sezonowy, którego dobre wyniki są raz na jakiś czas, a  stabilna spółka, która z roku na rok polepsza swoje wyniki. Jednak od 3 lat mimo rosnących przychodów zysk netto zatrzymał się na jednym poziomie. Dlaczego? Ponieważ spółka skupiła się na działalności inwestycyjnej, dzięki której będzie miała więcej do powiedzenia do otaczającej jej konkurencji i pozwoli sobie na większe moce produkcyjne.

Aktywa i zadłużenie

Spółka z roku na rok, regularnie zwiększa poziom swoich aktywów i kapitał własny przy spadającym zadłużeniu krótkoterminowym od 3 lat oraz znikomym zadłużeniu długoterminowym. Ciekawe jest również to, iż eminent posiada obecnie 50 mln w kasie, a jest wyceniany obecnie na 25 mln i to przy niskim zadłużeniu, nie wspominając o aktywach!

Wskaźniki wyceny fundamentalnej

Spółka jest bardzo tania fundamentalnie i wyceniana nisko. C/Z wynosi 1.75, c/wk 0.49, ev/ebidata 1.4. Często się mówi, że takie spółki są niebezpieczne jednak walor z roku na rok pokazuje, że jest coraz więcej warty, dlatego moim zdaniem spółka powinna być lekko przewartościowana jak to bywa ze spółkami rozwijającymi się.

Czy spółka jest płynna?

Tak, i to wysoko, a tak prezentują się ostatnie wyniki.

Płynność gotówkowa: wzrost o 204.91% r/r

Płynność szybka: wzrost o 56.18% r/r

Płynność bieżąca: wzrost o 72.31% r/r

Płynność podwyższona: wzrost o 204.91% r/r

Pokrycie zobowiązań należnościami: wzrost o 55.98% r/r

Udział kapitału pracującego w aktywach: wzrost o 12.05% r/r

Ryzyko bankructwa spółki

Spółka jest oceniana na potrójne A- AAA, czyli prawie najwyższą ocene, która informuje, że eminent ma praktczynie zerowe ryzko bankructwa. Do tego spółce zabrakło zaledwie 0.1 punktu, aby otrzymać najwyższy możliwy raiting AAA+.

Jakość prowadzonej działalności i oferowanych usług i ogólna ocena spółki metodą Piotroski F-Score.

Punktacja F-Score dla waloru: Zysk netto- 1, Dodatni przepływy z działalności operacyjnej- 1, Wzrost ROA- 1, Jakość zysku- 0, Spadek zadłużenia (obniżenie dźwigni)- 1, Wzrost płynności bieżącej- 1, Brak rozwodnienia akcji- 1, Wzrost marży sprzedaży- 0, Wzrost produktywności aktywów- 1

Suma: 7/9

Wycena, ile jest na prawdę warta spółka?

Postanowiłem policzyć wycenę spółki z małą pomocą kolegi, który od lat pisze rekomendacje dla niemieckich domów maklerskich. I spółka metodą porównawczą warta jest 100.22 za akcję, a metodą DCF 71,37 za akcję. Czyli uśredniona wartość spółki wynosi obecnie 85.79 za akcję- obecny kurs to 16.03, co daje potencjał ponad 500% wzrostów. Zainteresowani mogą zwrócić uwagę na algorytm na stronie biznesradar.pl( klik), który liczy tylko wycenę porównawczą spółki i wynosi ona 100.32 za akcję.

No dobrze, ale gdzie jest haczyk?

Spółka to walor, zajmujący się produkcją i przetwarzaniem żywności na terenie kraju Ukrainy przez co była narażona na duże ryzyko. Ponieważ od zaistniałego faktu minęły już ponad 2 lata, a o konflikcie ani widu, ani słychu uważam, że to właśnie czas na spółki Ukraińskie. I okazuje się, że nie tylko ja tak uważam, ponieważ wszystkie walory zajmujące się podobnym profilem działalności na Ukrainie i notowane na naszej giełdzie również zaczęły rosnąć i to bardzo dynamicznie, na większości walorów kurs zmienił się o prawie 100% wzwyż w szybkim czasie, podczas gdy na Agrolidze jesteśmy jedynie po jednej sesji wzrostowej i to dość istotnej, ale o tym poniżej.

Grupa Agroliga łączy w sobie szereg dynamicznie rozwijających się średnich przedsiębiorstw, które działają w sektorze rolnictwa Ukrainy. Ta grupa przedsiębiorstw uprawia 7500 ha ziemi we wschodniej części Ukrainy, w rejonie Charkowa. Rolnictwo w tym regionie tradycyjnie opiera się na produkcji zbóż, buraków cukrowych, słonecznika, mięsa, mleka, warzyw i owoców. Spośród nich można wyróżnić trzy obszary działalności Grupy Agroliga: uprawa szerokiej gamy rodzajów zbóż, produkcja oleju słonecznikowego oraz hodowla bydła mlecznego. Agroliga Group PLC posiada jeszcze jedną dziedzinę działalności: jest certyfikowanym dostawcą ziarna. Dywersyfikacja działalności pozwala Spółce szybko i elastycznie reagować na potrzeby rynku i zmniejszyć ryzyko cen do poziomu minimalnego. Głównymi produktami Grupy Kapitałowej są: słonecznik, pszenica i jęczmień, kukurydza, rzepak, gryka, a także mleko. Sprzedaż odbywa się w dużych ilościach dużych i średnich ilościach. Wśród klientów gospodarstw rolnych znajdują się zarówno duże podmioty gospodarcze handlujące ziarnem zorientowane na rynki zagraniczne i średnie zakłady przetwórstwa pracujące dla lokalnych konsumentów.

Liczba akcji- 1 537 800

Free float 16.67%- zaledwie 256 300 akcji dostępnych na rynku

Analiza techniczna

Ponieważ ostatnio AT udowodniła nam, że sama ze sobą nie jest wiele warta, postanowiłem nie zagłębiać się w szczegóły i przedstawić najważniejsze sygnały techniczne.

Spółka wybiła się górą na zwiększonym wolumenie z 3 letniej formacji trójkąta, co pozwala na realizację zasięgu wybicia ponad 30 złotych za akcję. Wybicie potwierdza wskaźnik Akumulacji oraz sygnały kupna na najważniejszych oscylatorach. Najbliższy opór znajduje się na 17.64 i to tam powinniśmy się spodziewać najbliższej korekty. Oczywiście fala wzrostowa, która się rozpoczęła jest bardzo dynamiczna i wcale nie musi zatrzymać się na wyżej wspomnianym poziomie, ale warto mieć to miejsce na uwadze. Wypada również tam górne ograniczenie krótkoterminowego kanału wzrostowego. Najbliższe wsparcie znajduje się na 15.8-15.5 wynikające z pokonania tegorocznych szczytów.

Jeśli masz jakieś zastrzeżeni do analizy, bądź wiesz o spółce więcej, proszę o komentarze.